INFORMAZIONE ECONOMICA /1 - L' AUMENTO DELLO "SPREAD" BTP-BUND NON SOLO NON FA AUMENTARE I COSTI DEI MUTUI CASA MA LI FA CALARE - IDEM PER IL COSTO DEL DENARO A BREVE ANCH' ESSO LEGATO ALL' EURIBOR - BASTA TERRORISMO MEDIATICO E POLITICO - #BastaIgnoranzaEconomica

Il dibattito pubblico finalmente si sta orientando su questioni importanti come quelle economiche, finanziarie e sull' Euro.
Tuttavia l' assenza di una adeguata conoscenza dei meccanismi reali dell' economia e della finanza pubblica e privata consente a "imprenditori politici della paura economica" di manipolare l' opinione pubblica. Il PD si sta distinguendo in questo mestiere.
Lo abbiamo visto in questi giorni in cui viene diffuso a piene mani il terrore, per finalità politiche, paventando immediati aumenti dei mutui e del costo del denaro legato allo "spread" tra BTP decennali e Bund tedeschi.
Sono falsità come molte cose che vengono dette sul Debito Pubblico, l' Euro, il "piano B" di Savona e soprattutto sulla crisi che perdura da 10 anni.

Per quanto riguarda il famigerato "spread" sui titoli di stato il suo aumento non è un bene perchè aumenta il costo del "servizio" del debito pubblico (interessi da pagare) tuttavia  non influisce sui risparmi privati investiti in Bot e BTP italiani che continuano ad avere i rendimenti stabiliti a patto che siano tenuti fino alla scadenza (come fa la stragrande maggioranza dei risparmiatori).
Mentre i Bot e BTP nuovi avranno un rendimento maggiore.
Sta di fatto che lo "spread" si è impennato (da 177 a 331) a partire da lunedì 28: il giorno dopo che è stato fatto abortire il governo con Paolo Savona, ed è stato nominato Cottarelli  mentre era rimasto stabile dopo le elezioni e aveva dato qualche segno di nervosismo solo l' ultima settimana per le lungaggini nella formazione del governo ma soprattutto perchè la BCE di Draghi aveva ridotto da 5 a 3 i miliardi di titoli italiani acquistati sul secondo mercato dopo l' annuncio del nome di Savona (tra Draghi e Savona c'è una vecchia ruggine fin dai tempi di Bankitalia...).

Per contribuire, nel nostro piccolo, alla diffusione della conoscenza economico-finanziaria cominciamo a proporre articoli di fonti autorevoli e non contestabili.
Cominciamo con l' articolo pubblicato oggi dal Sole24Ore nelle pagine interne (clicca QUI) di cui sotto riproduciamo il testo:

Mutui, perché lo spread (per qualche mese) ne riduce i costi

“I momenti di tensione finanziaria, contrariamente a quanto si può credere in prima analisi, nel breve periodo giocano a vantaggio dei nuovi mutui ”

·      di Vito Lops         30 maggio 2018 Il Sole 24 Ore

Lo spread sui titoli di Stato torna a far paura. A inizio mese il differenziale di rendimento tra BTp e Bund a 10 anni era a 120 punti, ieri ha toccato quota 300. C’è da aver paura anche sul fronte mutui? La risposta è «Ni». Certamente no per il breve periodo, e per breve si intende anche qualche mesetto. Forse sì nel medio periodo. In ogni caso siamo ben lontani dai facili allarmismi. Cerchiamo di capire perché. Il tasso dei mutui (sia fissi che variabili) è composto da due gambe. La prima è lo “spread” deciso dalla banca, ovvero il margine lordo che l’istituto di credito punta ad ottenere dal finanziamento. La seconda non dipende dalla banca, ma dall’andamento dei tassi del mercato interbancario. I mutui a tasso fisso sono parametrati sul valore degli indici Eurirs (viene solitamente preso il valore del giorno in cui si stipula). I mutui a tasso variabile sono indicizzati all’andamento degli indici Euribor.

Il punto è che i momenti di tensione finanziaria, contrariamente a quanto si può credere in prima analisi, nel breve periodo giocano a vantaggio dei nuovi mutui e non certo ledono quelli già stipulati.

Perché, molto semplicemente, favoriscono una riduzione degli indici Eurirs e di certo tendono a rimandare il momento in cui gli Euribor potrebbero salire. Come mai? Quanto agli Euribor sono legati ai tempi dei rialzi dei tassi della Bce e i momenti di turbolenza sui mercati allontanano, anziché renderli più vicini, i tempi d una stretta monetaria.

La riprova arriva dai mercati stessi. L’indice Morgan Stanley 1st hike Eurozone - che misura fra quanti mesi gli investitori si attendono il prossimo rialzo dei tassi da parte della Bce - la scorsa settimana era a quota 13 (quindi era stimato un rialzo dei tassi a giugno 2019) mentre ora è salito a 18 (quindi ci si aspetta una stretta più in là, nell’autunno 2019). Ciò vuol dire che, stando così le cose, chi sta pagando un mutuo a tasso variabile (o ha intenzione di stipularne uno nuovo) potrà - paradossalmente grazie alla tensione sul mercato dei titoli di Stato -beneficiare ancora più a lungo dell’eccezionalità dell’Euribor negativo (quota da oltre 1.000 giorni sottozero). )(NDR. L’ Euribor ha influenza diretta sul costo del denaro che quindi in questa situazione si abbassa o mantiene costante)
Quanto all’universo dei mutui a tasso fisso, l’analisi si sposta sugli indici Eurirs. Questi seguono da vicino l’andamento dei tassi del Bund tedesco. E durante le tempeste finanziarie i tassi del Bund tendono a scendere perché gli investitori aumentano gli acquisti di titoli tedeschi, considerati beni rifugio. Aumentando gli acquisti salgono i prezzi e diminuiscono di conseguenza i rendimenti. Non è un caso se a metà maggio il Bund a 10 anni pagava lo 0,65% mentre ieri ha chiuso allo 0,25%. E non è un caso che anche l’Eurirs a 20 anni (ma lo stesso vale per altre durate) nello stesso arco temporale sia sceso (da 1,55% all’1,38%).

Va da sé che se la tensione dovesse proseguire sui mercati c’è da attendersi che gli Eurirs continuino a ridimensionarsi e con essi anche i tassi finali dei nuovi mutui a tasso fisso (per quelli già stipulati il tema non si pone dato che essendo a tasso fisso nel bene o nel male non vengono scossi dalle variazioni di mercato).

I tassi dei nuovi mutui a tasso fisso di questa settimana sono quindi più bassi di quelli della settimana scorsa. E così potrebbe essere ancora per le prossime. A meno che le banche non alzino repentinamente il loro “spread”. Tuttavia, che le banche alzino gli spread velocemente è davvero improbabile. Su questo punto ci sono due indizi (che fanno una prova). Il primo arriva dalla base statistica, e cioè da quanto accaduto nel 2011-2012, quando l’Italia fu colpita dalla crisi del debito con i rendimenti dei BTp che toccarono l’8% e il differenziale con il Bund sfiorò i 600 punti.

«Osservando i dati storici 2011-2012, quando lo spread BTp-Bund passò da un 170 punti nel secondo trimestre 2011 a 310 nel terzo trimestre e a 440 punti nel quarto trimestre 2011, gli spread medi di offerta sui mutui restarono invariati - spiega Stefano Rossini, ad di MutuiSupermarket.it -. Quelli a tasso variabile rimasero sullo stesso periodo a livelli compresi fra l'1,9% e il 2,2% mentre gli spread medi di offerta sui mutui a tasso fisso oscillarono fra l'1,2% e l'1,9%».

«Solo dopo ben due trimestri si verificò un aumento repentino degli spread medi di offerta sui mutui, con un salto dal quarto trimestre 2011 al primo trimestre 2012 di circa l'1% sia per gli spread medi relativi a mutui a tasso variabile che per gli spread medi relativi a mutui a tasso fisso».

Come mai passarono sei mesi prima che le banche adeguassero gli spread dei “nuovi” mutui (e non dei vecchi che restarono al riparo) all’aumento dello spread sui BTp? «Il ritardo fu dovuto a una serie di fattori - prosegue Rossini -. Innanzitutto perché i processi di revisione degli spread di offerta sui mutui avvengono normalmente su base mensile all'interno delle organizzazioni bancarie. E poi perché questi processi tengono in considerazione una molteplicità di elementi fra loro connessi: l'analisi dello scenario economico a livello nazionale e internazionale, la valutazione della situazione corrente di tesoreria e dei costi attuali e a tendere del funding, una valutazione delle necessità di posizionamento competitivo della banca sul mercato dei mutui, un'analisi attenta delle marginalità del prodotto mutuo che si possono raggiungere e/o sostenere nel breve e nel medio periodo».

Quindi mentre lo spread BTp-Bund può cambiare di giorno in giorno, lo spread dei mutui segue logiche completamente diverse, legate alla gestione della tesoreria della banca, materia complessa. Mentre i primo è elastico, il secondo è decisamente anelastico.

«È chiaro comunque che la situazione politica e economica e finanziaria sarà osservata attentamente dal sistema bancario nel corso delle prossime settimane e mesi e potrebbe portare a delle decisioni di cambio politiche di spread di offerta sui mutui anche significative nel medio termine - conclude Rossini -. Ma queste decisioni sono ad ogni modo il frutto di processi che avvengono su un arco temporale esteso. Ultima considerazione: chi ha già in essere un mutuo, non dovrebbe avere impatti significativi sul peso della rata, in quanto gli spread sono già definiti in contratto e per chi ha sottoscritto un mutuo a tasso variabile, gli indici di riferimento Euribor come visto non sono impattati - se non indirettamente e in maniera marginale - dall'andamento dello spread BTp-Bund».

Senza dimenticare che qualora nei prossimi mesi le banche decidano di aumentare gli spread sui nuovi mutui, il costo di questi risulterà maggiore rispetto ai valori attuali, solo se l’aumento degli spread risulterà maggiore della contestuale riduzione degli Eurirs.

twitter.com/vitolops

DICKTAT ESTERNO: SALTA IL GOVERNO CHE POTEVA TENERE UNITA L’ ITALIA IN UNA POLITICA ECONOMICA ESPANSIVA – Lega egemone al Nord e M5S al Sud con Savona all’ economia potevano tentare una ripresa economica superando i vincoli europei neoliberisti – “Non Se Pol” e si va a elezioni “ballottaggio” tra Lega che sfonderà ogni argine al Nord e un M5S radicalizzato al Sud accentuando così la spaccatura dell’ Italia - Cosa c’entra Trieste con tutto questo bordello dell’ Italia “repubblica delle banane a sovranità limitata”? Meglio “colonia di una colonia” o porto della Mitteleuropa ?

Quelli che seguono sono solo spunti di riflessione scritti a caldo e che svilupperemo nei prossimi giorni.

Cerchiamo di esaminare la situazione molto grave, che è precipitata pochi minuti fa, dall' osservatorio di Trieste: aspetti costituzionali, istituzionali e politici saranno ampiamente esaminati ovunque in questi giorni...

La questione dell' Euro è stata ampiamente descritta da Limes sull' articolo "perchè la nuova crisi dell' euro è inevitabile" di Maronta pubblicato sull' ultimo numero (clicca QUI).

Il governo Lega-M5S non si farà perchè "vincoli esterni" impediscono che Paolo Savona, illustre e rispettato economista keynesiano allievo di Modigliani, faccia il ministro dell' Economia  impostando una nuova politica economica espansiva in grado di far superare all' Italia una crisi che perdura da 10 anni.

In Italia non è consentito che economisti di scuola keynesiana governino l' economia in modo espansivo. C' è l' ostracismo verso i Savona, i Sapelli, i Bagnai e verso le posizioni dei nobel come Krugmann e Stiglitz.
La cosa sconvolgente è che mentre questi erano tradizionalmente i punti di riferimento della sinistra adesso il PD e la sedicente sinistra di governo li attacca ed è allineata e coperta con il pensiero unico neoliberista che scarica la crisi sulla schiena di lavoratori e ceti medi sempre più impoveriti.
Sui "diritti civili" come "fine vita" o diritti legati alla sessualità si può decidere ma non si devono assolutamente tutelare i diritti economico-sociali (politica economica, disoccupazione, casa, consumi interni, "job act" ecc.) che sono stati falcidiati dalla gestione neoliberista della crisi.

Devono dunque essere applicati gli assurdi vincoli e la politica deflattiva voluta da Bruxelles in ossequio a teorie economiche antiscientifiche come il Neoliberismo e l' Ordoliberismo con "svalutazione interna" e scarico della crisi e del debito su lavoratori e ceti medi con deliberata compressione dei consumi interni e "fisco rapace".
L' Italia dunque dovrà continuare a restare in una situazione di stagnazione deflattiva: una sorta di "stagnazione secolare" senza speranza che perdura ormai da 10 lunghi anni squassandone la struttura economica, sociale e politica.
Il fatto che Mattarella abbia convocato Cottarelli, economista del Fondo Monetario Internazionale - uno dei tre della Troika -  specializzato in TAGLI di spesa e fiero avversario di politiche espansive keynesiane, è sintomatico.

Le elezioni del 4 marzo avevano visto la Lega trionfare in tutto il NORD con poche propaggini al Centro grazie alla proposta di flat-tax e la politica di contenimento dell' immigrazione illegale.
L' M5S è invece diventato il partito di riferimento al SUD grazie alla proposta di reddito di cittadinanza.
Il PD è rimasto arroccato in una ristretta fascia del Centro e Forza Italia è in netto calo e alla fine del ciclo politico che coincide con il ciclo vitale del suo capo Berlusconi.

Il Governo che si stava formando fra Lega e M5S aveva la possibilità di tenere per un po' ancora  unito politicamente il Nord e il Sud dello stivale ma necessitava per questo e per mantenere in parte le due principali promesse elettorali (Flat Tax e Reddito di Cittadinanza) di una politica economica fortemente espansiva di tipo keynesiano.
Non è stato consentito: la Germania ha fatto capire che l' Italia è nella sua sfera d' influenza, e si va inevitabilmente a nuove elezioni a breve.
Elezioni che sono state già definite "di ballottaggio" tra Lega e M5S che dunque saranno contrapposti e non uniti al governo.

L' M5S assumerà posizioni molto più radicali per l' oscuramento dei "governisti" di Di Maio sconfitti in questa vicenda e lo si vede da subito con le richieste di "impeachment" per Mattarella. Grillo e Di Battista prenderanno la guida accentuando la componente demagogica.
I sondaggi dicono che la Lega stravincerà al Nord e che il M5S si consoliderà al Sud confermando la spaccatura politica  dell' Italia.

Ci sarà un periodo di confusione rilevante in Italia con serie conseguenze sull' economia.

La Germania avrà sempre più un atteggiamento di ostilità verso l' Italia che sarà egemonizzata sia al Sud che al Nord da forze politiche a lei ideologicamente avverse e risentite.

Può darsi che questo abbia riflessi sulla mai chiusa "questione di Trieste" o sulla gestione del Porto Franco Internazionale di Trieste che serve l' entroterra mitteleuropeo per il 90% della sua attività.

Alla fine prevarrà la forza di attrazione del baricentro tedesco grazie anche al fatto che gran parte del tessuto economico del Nord è ormai integrato nella sua "catena di valore" e si faranno ulteriori passi avanti verso la Kerneuropa (vedi mappa).

Trieste o è il porto sul Mediterraneo dell' Europa Centrale o non è e sparisce per mancanza di funzione.

Ha senso continuare a parlare e perdere tempo con Roma (o maledirla, dal punto di vista indipendentista), che ha una sovranità ormai molto limitata, se il potere vero ormai è altrove come si è visto anche oggi?
Non conviene sempre avere rapporti direttamente con la Casa Madre anzichè con gli uffici periferici?

Non dovrebbe Trieste quanto prima costruire seri e solidi legami autonomi con l' Europa Centrale, invece di farsi travolgere dalla crisi italiana e dall' ostilità tedesca verso le forze politiche maggioritarie nella penisola spaccata in due ?
Per far questo non sarebbe necessaria e urgente una forte autonomia politica e amministrativa ?

La proposta di Fedriga  di istituire 5 Cantoni regionali tra cui quello autonomo di Trieste, con le stesse competenze esclusive della Regione Autonoma che andrebbero comunque aumentate, è interessante  e utile.

Se la Lega è destinata a prendere il potere in tutto il Nord che faccia almeno qualcosa di buono e strategicamente rilevante per Trieste.